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작년 5월 태양광 산업에 대해서 글을 썼었어 (링크 : http://www.ilbe.com/1311339719)

태양광 산업 전반에 대한 이해에 조금 도움이 될테닌 위 링크를 클릭하여 한번 쭉 읽어보면 좋을 거야 

저 글을 쓴지 어언 1년이 다되어가는 요즘.. 태양광 산업에 있어서 국내 기업중 가장 광폭의 행보를 보이고 있는 기업은

저 글에서도 언급했듯 바로 한화야 

김승연 그룹 회장이 법정 구속되었을 때 그의 장남인 김동관(사진)은 한화의 태양광 산업을 진두지휘한 것으로 알려져 있지 

한화가 영위하고 있는 다양한 사업군.. (보험, 화학, 건설, 무역, 유통 등)

그 중 현재 한화에 있어 가장 많은 노력을 들이고 있는 사업은 태양광 산업이라 봐도 무방해 

미국 메이저리그에도 Hanhwa Solar 광고를 시작하여 류현진 출전경기에도 자주 접했을꺼야 

한화가 태양광산업에 투자한 돈은 얼마일까?

한화는 2010년 중국 '솔라펀파워홀딩스(현 한화솔라원)'을 4300억원에 인수했고

독일 큐셀인수에도 현금 약 555억에 부채 3000억을 떠안는 조건임을 감안할때 약 3500억을 들였고

국내에서도 1조원을 투자해 전남 여수에 폴리실리콘 공장을 지는 등

M&A와 설비투자에만 약 3조원이 넘는 돈을 투자한 것으로 알려져 있어 

그렇다면 이런 한화의 태양광 투자가 본격적으로 시작된 2010년 이후 태양광부문의 실적은 어떨까?

위 표를 보면 알겠지만 한화의 태양광 부문은 엄청난 성장을 해오고 있어 

2013년 매출은 무려 1조 7361억.. 2010년보다 약 5배에 육박하는 실적이지 

반면 누적 약 5000억에 달하는 돈을 4년간 까먹었고 

그 폭은 다행히 조금씩 줄고 있어.. 

자산을 보면 지속적으로 늘어나는 것을 볼 수 있지 그만큼 시설투자가 이루어 지고 있다는 것을 유추해볼 수 있지 

과연 이런 한화의 태양광 올인에 가까운 투자전략은 괜찮은 것일까?

한화를 제외한 대기업들 대부분은 태양광에서 위 표와 같이 철수를 하고 있는 상황이야 

실제로 삼성정밀화학의 폴리실리콘 합작사 SMP 지분을 팔자 주가가 치솟았었어.. 

태양광을 버리면 시장은 환호하고 있다는 반증이지 

반면 한화는?

태양광 업황이 꺽인 2012년 이후 주가는 지속하락하고 있는 실정이야.. 

(물론 한화케미칼의 주사업인 석유화학 업황 탓도 있음)

그렇다면 올해 태양광 상황은 어떨까?

태양광의 시장상황은 폴리실리콘 가격을 통해 파악이 돼(태양전지의 원재료임)

바닥이였던 2012년 말을 기준으로 지속적으로 가격이 턴어라운드 하여 이제는 손익분기점인 20달러 초반까지 회복된 상황이야 

기술력이 좋고 대규모 생산시설을 갖춘 업체는 이익을 낼 수 있는 시장환경이라는 것이지

이에는 중국발 공급과잉에 기인한 측면, 유럽경제가 주춤하여 정부보조금이 축소되어 시장이 축소된 측면 등에 따라 최악의 터널을 지났던

태양광 업황이 중국 내 태양광 업체의 구조조정으로 공급이 줄어듬에 따라 수요-공급이 어느정도 제자리를 찾아가고 있다고 보면 돼  

실제로 OCI와 한화의 태양광부문이 1분기 흑자전환할 것으로 전망되고 있지 

이에 더해 한화는 자회사를 매각하고 해외주식예탁증서(GDR)을 발행하는 등 동시다발적으로 유동성 확보에 나서고 있어 

한화케미칼이 100% 지분을 보유하고 있는 드림파마(제약회사), 한화케미칼 자회사인 한화L&C의 건자재사업부문을 매각하여 

약 5000억이 넘는 유동성을 확보하고 해외주식예탁증서를 발행하여 약 3000억을 조달하는 등 

총 8000억의 자금을 끌어들여 이중 상당한 돈을 태양광 설비 증설에 투입하겠다는 계획이야 

과연 한화의 이런 태양광 산업의 행보는 

삼성의 반도체에서 보여준 치킨게임 이후 승자독식의 수순으로 흘러갈 것일까? 

아니면 STX 같이(조선/해운 수직계열화 집중) 태양광 수직계열화 올인으로 큰 타격을 받을 것일까?

재미있게 지켜보자 

긴 글 읽어줘서 고맙다 

요 약 

1. 한화그룹은 김승연 회장의 장남이 진두지휘하는 태양광 산업을 그룹의 성장동력이자 핵심사업으로 꼽고 대규모 투자(약 3조원이 넘는)를 통해 

    전세계에서 유일하게 폴리실리콘부터 잉곳-웨이퍼-셀-모듈-태양전지-발전까지 수직계열화를 이룸

2. 반면 한화를 제외한 삼성, LG, 포스코, 현대중공업 등 타 대기업은 태양광에서 철수를 해버렸으며, 한화 역시 2010년부터 2013년까지 

    태양광 부문에서 약 5000억에 육박하는 영업손실이 발생함

3. 그러나 중국의 태양광 업체의 구조조정으로 공급과잉이 축소되고 태양광시장의 성장이 지속되어 폴리실리콘 가격이 바닥을 치는 조짐을 보이고 있으며

    실제로 한화의 태양광부문과 OCI는 올 1분기 흑자전환에 성공할 것으로 전망됨 

과연 한화의 올인에 가까운 태양광 산업 키우기 전략은 성공할 것인가? 재미있게 지켜보자

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