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일게이들은 강호순같은 살인마와 담배 중 무엇이 더 무섭니?
뉴스나 대중매체에서는 시도때도 없이 잔혹한 살인마들에 대해 떠들지. 그러나 길가다가 살인마한테 칼빵 먹어서 뒤질 확률은 담배피다가 폐암 걸려 뒤질 확률보다 훨씬 낮아. 하지만 사람들은 살인마에 대한 위협을 더 과대평가하지. 더 선명하고 강렬하거든.

'손실회피성향'도 그런 결함 중 하나지.

인간의 뇌는 똑같은 물건을 얻어서 생기는 행복감보다, 잃을때 불행의 강도가 2배 더 높다고 알려져 있어.

1000원을 얻을 때의 만족보다 잃을 때 고통이 2배 더 크다는 거야. 이는 사람들이 주식에서 손절매를 왜 어려워하는지 잘 알려주지.

그 외에도 여러 사례들이 있지만 여기까지만 하고.

이렇듯 행동재무학은 시장이 효율적이라는 효율적가설시장(EMH)를 비판하는 동시에,

왜 일게이들이 맨날 주식만 하면 한강에 가는지를 잘 설명해주고 있어.

시장이 효율적이지 않다는 건, 누군가는 이런 비효율적인 시장을 이용해서 돈을 딸 수도 있다는 얘기도 되는 셈이지.

그건 2부 - 어떻게 하면 주식에서 돈을 벌 수 있을까? 에서 설명할거야.

자 그런데 주식에서 번번히 실패하는 것이 비단 일게이들에게만 일어나는 불행일까?

 고급스러운 멋진 슈트에, 고학력, 온갖 첨단기기로 무장한 기관투자자, 펀드매니저들은 어떨까?
결론부터 말하면 그들도 일게이들과 별 다를게 없어.

주식시장은 혼돈 그 자체야, 주식시장에 영향을 주는 요인만 해도 수백가지가 넘어.

환율, 기준금리, 유가, 온갖 정치,경제적 상황 등.

이런 복잡한 주식시장은 인간이 신에 가까운 인지능력을 갖고 있다고 해도 예측하기 어려울거야.

뿐만 아니라 인간의 예측능력은 절망스러울 정도라는 거야. 어디 한번 볼까?

노벨상 수상자인 허버트 사이먼이야. 그는 수십년동안 인간의 정보처리능력에 대해 연구했어.
그에 말에 따르면 우리는 접하는 정보의 극히 일부에 대해서만 반응한다고 해. 특히 정보가 많으면 많을수록 그 가운데 일부의 데이터에만 반응하기 때문에, 전체 데이터가 뜻하는 바와는 완전히 다른 방향으로 해석하기도 하지.

인간의 인지능력에 관한 초기실험은 1940년대 말 '폴 밀'에 의해서 처음 시작됐어.

임상심리사들이 정신분열증 환자들의 예상회복률을 진단하는 실험이었는데, 훈련받지 않는 일반인과 다를바 없는 예측률이었지.

정신과 이외에도 마찬가지야. 방사선과 의사들은 증상이 명확한 경우에도 폐질환을 진단할 때 30%의 실수를 더 범했어.

이 외에도 전문가들의 예측 실수는 매우 광범위하게 일어나는데, 이는 인간의 정보처리능력 때문이라는 사실이 연구를 통해 밝혀졌지.

인간은 선형적 방법(자동차 조립, 선박, 우주비행, 물리학 등) 정보를 다룰 때는 능숙하지만 전체데이터를 통해 종합적 판단을

해야만 하는 분야에는 절망스러운 예측능력을 보인다고 해.

경제분야에서도 이는 마찬가지로 전문가들의 예측실패 사례는 수도 없이 많아.

1929년 주가 대폭락 이후, 저명한 금융가이자 대통령의 고문이던 버나드바루크는 곧 경기침체가 회복세가 지속될 것이라고 윈스턴 처칠에게 전보를 보냈다. 그러나 1931년 기다리는 것은 경제 대공황이었다.

1959년 IMF 총재는 “세계 인플레이션은 끝났다.” 라고 공표하자마자 물가는 4배 이상 올랐다.이는 이는 과거 1000년 동안의 상승폭을 능가하는 인플레이션 수치였다.

1968년 비즈니스 워크는 이렇게 썼다. 이곳에서는 외제차가 이미 50종 넘게 판매되므로, 일본 자동차 산업은 시장에서 큰 몫을 차지하지 못할것이다.

1974년 전후 최악의 경기침체가 발생하였다.

1976년 미국의 서비스 회사 ‘블루칩이코노믹인디케이터’는 1982년까지 6년간 미국의 가장 중요한 경제연구소 52개로부터 GNP예측치를 수집했다. 평균 예측치는 무려 43% 빗나갔다.

한 명의 사람의 질병도 제대로 판단하지 못하는 인간이, 온갖 잡음이 가득한 주식시장을 예측하는 일은 거의 불가능한 일이야.

그럼 시중에서 자신 있게 차트를 분석하면서 주식전문가를 표방하는 수많은 이들은 뭘까?

그냥 사기꾼에 불과해. 가격 움직임이 무작위라는 연구 결과는 19세기 말 처음 등장했어.

수학자 루이 바슐리에는 자신의 박사학위 논문에서 상품가격과 정부채권에 대해 다루었는데,

과거의 가격 움직임으로는 미래의 변화를 예측할 수 없다고 결론지었지.

또한 가격의 움직임은 지진의 진도 그래프 및 극소립자 무작위 운동인 브라운 운동과 매우 비슷하다는 것이 밝혀졌어.

결론적으로 차트는 '그림'일뿐 그 이상도 그 이하도 아니야.