주식의 시장가는 편의상 그냥 8만2160원(채권과 비교편하게하려고)이라고 하겠읍니다. 
순자산 가치는 5만원이며 순이익은 연 만원정도인데 과거에는 연평균 20%정도씩 증가하던 것이 
22년부터 정체되어 증가율은 둔화되었읍니다.  

8만원 투자시의 현금흐름은 만원에서 매년 소폭 자라날 것으로 추정하며 이중 
내 계좌에 꽂히는 배당액은 1/4정도이며  1/4은 자사주 매입 소각이 됩니다. (50% 주주환원) 

예상 배당액은 대충 2500원 잡겠읍니다. 


 
다음은 동일 기업의 후후순위 채권입니다. (반 주식) 




현재 발행가 만원에 270원 정도 P가 붙은 상태이며 
국고채권 5년 금리 + 가산금리 2.35%가 적용되어있으면 5년뒤 2%조정 가능성이 있읍니다. 
만원당 연 이자는 세후 490원 선이며  

82160원 투자시 8배인 세후 3,920원의 이자를 받습니다 (세후_ ISA 등 비과세 계좌면 4,640원) 

주당 기대 현금흐름이 만원인 주식과 비교하면  

-현금흐름은 절반으로 작으나  내 계좌에 꽂히는 돈은 약 1.8로 많습니다. 
-주식은 원금손실 가능성이 많으나  채권은 손실가능성과 폭이 작습니다. 

하지만 대체적의 주식의 현금흐름이 우세하므로 
일부 안전마진이 있는 주식이라고 볼 수 있을듯 합니다. 

채권은 CMA 계좌 이율보다는 좋으므로 대기자금 파킹용으로 옮기기에 괜찮을듯합니다.




BPS를 투자원금 소폭 실적상승 예상EPS 3년, 할인율은 후후순위채 조건의 5.8% 보다 1.3배 위험하다고 보아 
7.54%를 적용한 가치평가입니다.   71,094원이며  한해의 반정도 갔다치고  7만6천원 가치로 보겠읍니다. 
다만 이 가치평가는 편하게 얻을 수 있는
단순숫자 놀음일뿐 기업의 다른 부분에 대한 평가는 반영되지않은 것이며 
대중의 심리가 많이 반영되는 시장가와는 차이가 큰것임을 주의해야 합니다. 



주식의 수익률이 채권의 수익률을 훨씬 초과하나 
가치보다는 가격이 약간 높은 상태로 보겠읍니다.





현금흐름이 월등히 좋으므로 장기적으로는 후순위채와 위험이 비슷하다고 보면 
할인율 5.8%를 적용하여  74000원 + 월 가치